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解读DeFi的经济模型,为什么加密银行的利息是银行的十倍?

时间:2021-10-13 16:33编辑:admin来源:未知当前位置:主页 > 海外比特币招商 >

密码货币及其执行的区块链向狂热的支持者做出了许多承诺。

对他们来说,这些技术代表着从互联网上的企业权力、政府侵犯自由、贫困和困扰社会的几乎所有其他事物中拯救出来。

但是,迄今为止,现实主要涉及比特币和狗币等流行密码货币的金融投机,它们以惊人的规律性激增和暴跌。

作为新兴技术专家,我相信去DeFi这个中心化金融是这个问题的第一个可靠答案。 DFI是指完全在区块链网络上运行的金融服务,而不是经由银行等中介机构。

但是DeFi带来了很多风险,开发者和监管机构必须解决这些风险才能成为主流。

什么是DeFi?

过去,如果想借入10,000美元,必须首先将银行中已经存在的资产和资金抵押。

银行职员审查你的财务状况,贷方设定你贷款还款的利率。 银行从那个储蓄池里给钱,然后收取利息。 如果不能偿还的话,可以扣押抵押品。

一切都取决于银行。 处于过程的中间,管理资金。

目前的股票交易、资产管理、保险以及基本上所有形式的金融服务都是如此。 即使金融技术APP (如Chime、Affirm和Robinhood )自动执行了这一过程,银行也扮演着同样的中介角色。 这将提高信用成本,限制借款人的灵活性。

DFI通过将金融服务重新构想为去中心化的软件APP应用程序,实现了无需存储用户资金的运行,从根本上改变了这一安排。

你想要贷款吗? 只要把密码货币作为抵押品就可以马上得到。 这是建立“智能合约”,不用问银行的信用人员,从在区块链上提供资金池的其他人那里找到你的钱。

一切以所谓的稳定货币执行。 稳定货币是货币一样的代币,通常与美元挂钩以避免比特币和其他加密货币的波动。 交易在区块链上自动结算的——本质上是分散在计算机网络上的交易数字登记簿——,不是通过银行或其他中介者分配的。

DeFi的经济模型-报酬

这样进行的交易比传统金融更高效、灵活、安全、自动化。

此外,DeFi还消除了可以使用更多金融产品的普通客户与富裕个人或组织之间的差异。 任何人都可以参加德芙借贷池向别人借钱。 风险比债券基金和存款证大,但潜在收益也很大。

这只是开始。 由于DeFi服务运行在开源软件代码上,因此可以用几乎无限的方法组合和修改它们。 例如,根据当前为投资配置提供最佳收益率的情况,可以在不同的抵押贷款池之间自动切换资金。 因此,电子商务和社交媒体的快速创新有可能成为传统稳健金融服务的常态。

这些好处有助于解释为什么DeFi发展得如此迅速。 2021年5月最近的市场高峰期,超过800亿美元的加密货币被锁定为DeFi合同,一年前还不到10亿美元。 截至2021年8月3日,市场总价值为690亿美元。

与20万亿美元的全球金融业相比,德菲领域的资金量依然杯水车薪,显示出有很大的增长空间。

目前,用户大多是经验丰富的密码货币交易者,而不是涌入Robinhood等平台的新手投资者。 在密码货币持有者中,也只有1%尝试过DeFi。

要加密银行的高储蓄率吗?

BlockFi和Nexo等大型加密银行备受瞩目。 客户最多可获得12%的APY (年收益率),使利率低于1 )的银行存款账户相形见绌。 但是,在急于转移辛苦赚来的积蓄之前,有几件事需要注意。

首先,我们需要知道这些银行提供的利息。 加密银行最多支付12%的利息,但客户只能使用比特币、以太坊等加密货币进行储蓄,或者存入USDC、USDT等稳定货币。 这些稳定货币的价值将与美元挂钩,形成一对一。

加密银行的最高利率是稳定货币的储蓄。 例如,Nexo在USDC和USDT获得12%的利息,而比特币则支付8%的利息。 BlockFi在USDC支付8.6%,在USDT支付9.3%,在比特币支付5%的利息。 换言之,将1,000美元(720英镑)换成1,000美元的稳定货币,在BlockFi账户中保留一年,理论上最终可以提取1,086美元。

由于大多数加密银行只处理加密货币或稳定货币,因此必须首先将资金设置为这种形式。 这可以通过密码货币交易所(如Coinbase和Binance )进行,也可以通过密码银行以更有限的方式进行。 例如,如果将美元移动到BlockFi,则会自动转换为另一种稳定的货币,称为Gemini USD。 年利率也将支付8.6 %。

大部分加密银行提供了交易机会,从Gemini USD到比特币。 但是,虽然这些加密银行吹嘘费用为零,但汇率未必是最高的。 例如,BlockFi指出,购买加密货币的成本可能比市场价格高1%。

存入密码货币的话,持有的越多,利率也会大幅下降。 例如,在BlockFi中,比特币利率的5%最多只适用于0.5比特币的存款。 至于更多的金额,将降至2%,最终降至0.5%。

一些加密银行还提供了自己的加密货币利息支付的最有利利率。 例如,来自Nexo的USDT和USDC的年利率12%只适用于使用Nexo令牌支付的人。 Nexo代币不是稳定货币,价值会上下波动。 对于由USDT或USDC支付的利息,利率为10%。

最后,密码货币银行的利率不能随时保证。 因此,观察年利率,可能每天都在变动。

加密银行的业务模式和风险

尽管如此,加密银行提供的利率非常高。 那么,这些银行是怎么做到的呢?

加密银行的基本模式是以支付给存款人的利率借入资金,再以更高的利率贷出资金。 加密银行寻求通过两种重要方式维持自己的地位。 首先,坏账比存款少。 其次,他们让借款给他们的贷款提供抵押品。 这与贷款价值比(LTV )有关,这是用于计算获得贷款所需的抵押品数量。 例如,BlockFi保留在达到80% LTV后立即清算抵押品的权利。

要从BlockFi借入5,000美元,现在需要投入0.25张BTC,现在价值12,250美元。 如果比特币价值下跌到6,250美元,银行将出售部分抵押品,以使LTV恢复健康水平。

在繁荣时期,这是一种能带来可观收入的商业模式。 诚然,现实中的银行也可以提供更高的储蓄利率,但会使用其中的一部分来提高贷款利率的竞争力。

但是,关于密码货币银行,不清楚如果密码货币市场突然或长期崩溃,这些银行的存款价值远远低于贷款价值,或债务枯竭,将会如何。

发生上述任何情况时,与街道银行的储蓄账户不同,加密储蓄没有保险。 例如,BlockFi总部位于美国,受到联邦存款保险公司(FDIC )和证券投资者保护公司(SIPC )提供商的保护。 也就是说,如果银行资金不履行债务,收回资金将非常困难。

BlockFi还指出,在服务合同条款中,如果遇到网络攻击、极端市场条件或其他操作或技术困难,可能会立即或永久停止密码货币的转移或提取。

他们对由此产生的任何损失或损害不负责。 这特别麻烦。 因为给了加密银行很大的自由裁量权,所以必要时不退还你的资金,在市场条件被要求的情况下可以保留它们。 BlockFi存款人的资金应该由主要交易所的Gemini存放在冷库中,至少是相对安全的黑客。 虽然其他运营商(如Celsius和Nexo )没有这样的条款,但这让他们产生这个问题的立场还不明确。

也有围绕一些稳定货币的争论。 例如,usdt(Tether )运营商为了确保USDT与美元的一对一利率不变,拥有多少美元储备,这一点不用担心。

和更广泛的加密市场一样,加入DeFi领域的意愿似乎取决于个人的风险偏好。 如果你想把密码交给银行获利,就意味着你要承受永远失去的后果。 如果你接受了这个风险,并准备持有资金,而不是将其视为活期存款账户,那么加密银行存款账户也许是合适的。

DeFi的风险怎么样?

我相信DeFi的潜力还没有显现出来,但也有严重的问题。

区块链无法消除投资固有的风险,这是潜在收益的必然结果。 在这种情况下,DeFi可以扩大加密货币的高波动性。 许多德菲运营商开发杠杆,通过杠杆作用,投资者本质上通过借款来扩大收益,但面临着更大的损失风险。

此外,没有DeFi运营商或监管机构可以退还错误转移的资金。 如果黑客在智能合约和DeFi服务的其他方面发现漏洞,DeFi提供商未必会向投资者进行赔偿。 在过去两年中,近3亿美元的密码货币被盗。 防止意外损失的主要保护措施是警告“投资者必须小心”,这没有被证明在金融领域足够。

一些德菲运营商似乎违反了美国和其他司法管辖区的监管义务,如不禁止恐怖分子进行交易,或允许公共投资于衍生品等受限资产。 甚至不知道如何在没有传统中介的情况下通过DeFi执行其中的一些请求。

即使是高度成熟、高度监管的传统金融市场,也会因为隐含的风险而受到冲击和崩溃。 从2008年的金融危机中可以看到,由于华尔街的小问题,世界经济几乎崩溃了。 DeFi比以往更容易创造秘密互联问题,这些互联问题可能会引发一系列金融事故。

美国和其他地区的监管机构越来越多地讨论如何控制这些风险。 例如,他们开始研究使DeFi服务符合反洗钱要求和监管稳定货币的法规。

但迄今为止,他们只是开始接触监管范围的表面,密码货币和DeFi领域的监管道路还非常遥远。

从旅行社到汽车销售员,互联网反复削弱着中介的瓶颈力量。 DFI是基于开放标准的协定,也是戏剧性地潜在改变金融游戏规则的另一个例子。 但是开发商和监管机构必须提高自己的绩效和责任以实现这种新的金融生态系统的潜力

作者:凯文韦巴赫是宾夕法尼亚大学沃顿商学院的法律研究和商业伦理教授。 作为世界知名的新兴技术专家,研究了人工智能、宽带、游戏化、区块链等的发展对商业和政策的影响。 韦伯在奥巴马政府的总统过渡小组任职,成立了超级NOva集团(技术会议和咨询公司),协助克林顿政府制定美国互联网政策方法,创建了最成功的大型在线课程之一,500、

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