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dYdX会是DeFi下一轮爆发的引擎吗?

时间:2021-10-13 16:33编辑:admin来源:未知当前位置:主页 > 海外数字货币代理 >

作者: Azuma

展出|Odaily星球日报

DeFi已经经历了一年多的井喷式发展。

从稳定货币板块的Maker,到贷款板块的Compound、Aave,再到DEX (单指现货交易)板块的Uniswap,自去中心化金融概念兴起以来,领军项目们作为成长引擎,从相应板块、到

根据DeFi Llama的数据,9月6日,DeFi网络银行整体资金量(TVL )达到1782.1亿美元,创历史新高。 但是,虽然数据音量实现了新的突破,但如果观察动态曲线,就会发现DeFi TVL的增长并不像去年那样是接近90度的直线上升,相反是阶段性缓慢上升。

这有519年以后市场调整的影响因素,但更大的原因似乎是推动DeFi持续发展的动力有点不足。 经过一两年的内卷化竞争,稳定货币、贷款、DEX等基础板块的市场结构已经高度稳定,很难在短时间内扼杀足够卓越的创意和项目; 相反,衍生品、保险等新兴板块起步时间相对较晚,业务量级相对较小,因此这些板块在过去很长一段时间里,一直到没有出现与Uniswap等协议挂钩的龙头级项目的dYdX。

8月3日,中国化衍生品交易协议书dYdX发布治理令牌dYdX,向往来该协议书的老用户空投占总供给量7.5%的dYdX令牌。 根据数据分析机构TokenInsight对同类项目交易额、仓位封顶量等数据的对比评估,DYDX的价格可能在6.22 - 12.08美元之间,这意味着大部分老用户至少有几千美元,甚至上万美元。

这样大规模的空投笔让人想起了去年9月联合国教科文组织分发硬币时的盛况,作为备受期待的金融衍生产品中综合实力屈指可数的头部项目,dYdX受到了市场各方面的高度期待。 那么,dYdX会如大家所愿地接力Aave、Uniswap们,成为推动整个DeFi市场再次爆发的引擎吗?

衍生产品会成为DeFi的下一个中心增长点吗?

要讨论这个问题,可能需要从两个层面依次进行分析。 第一个层面,衍生品会成为DeFi在产品层面的下一个中心增长点吗?

去中心化金融体系的构建是自下而上的,稳定货币、贷款、美联储作为基础金融基础设施,依次满足了用户对资产保值、资金融通、资产交易的基层需求。 随着DeFi乐高逐渐变高,下一步自然必须对准更高层次的用户需求。

衍生品交易脱胎换骨为现货交易。 与现货交易相比,衍生品交易有更丰富的应用场景,有助于用户灵活应对不同的行情走势,扩大利润、风险对冲、优化资源配置……满足用户更加多元化复杂的金融需求。 在DeFi用户增速放缓的今天,衍生品交易有望带来新的增量用户,向市场引入更多活水,为DeFi再次爆发奠定基础。

从市场潜在的增长空间来看,无论是传统的金融世界,还是基于中心化交易所(CEX )的密码货币市场,衍生品交易量都远远大于实物交易量。 根据CryptoRank的数据,截至9月6日,为16:00,过去24小时内密码货币市场的期货交易量达到1259.55亿美元,而实物交易量为727.26亿美元,是后者的1.7倍。

因此,在DeFi领域,以CoinMarketCap数据为基准,每天交易量最大的10家中心化交易所中,现货DEX占了9个席位,唯一能在交易量上与这些现货DEX媲美的只有dYdX。 如下图所示,在Epoch 0交易开采阶段,dYdX每日交易量峰值达到20亿美元,超过了曾经DEX领域的绝对领头羊Uniswap。

独木毕竟很难,虽然dYdX可以给出不输于现货DEX的交易数据,但从整体交易量来看,目前DeFi领域内的现货交易总额远远高于衍生品交易总额,与CEX内的情况相反。 数据比较给出了最直观的结论,未来链上的去中心化衍生品交易仍有很大的增长空间。

当然,对于这种直接模拟方式,市场内也有怀疑之声。 有些观点认为,DeFi衍生品很难复制DEX的成功轨迹。 因为,与CEX相比,DEX通过改善市场机制,找到了更简单高效的市场构建方法,避免了对流动性的担忧。 这在对长尾资产的服务上尤为明显。 但是,这种优势在对资产流动性要求更高的衍生产品市场中没有用。 无论是否去中心化,衍生产品交易所都需要进行网上货币的评选。 在这些有限的货币范围内,CEX通过多年的积累形成了足够大的交易深度优势,这可能成为DeFi衍生品爆发的一大障碍。

这个疑问也困扰了我们很久,最近和业界某投资者交流时终于解开了困惑。 在这位投资者看来,如果延长时间线,市场真正需要的不是交易深度更好的平台,而是安全可靠的交易界面。 这才是DeFi和CeFi的本质区别,无论是实物还是衍生品都是如此,其他大小的区别只是支线。 这在DeFi的基础板块表现得很好。 基于DEX产生了各种组合的游戏,开辟了新的市场空间。 衍生品的未来也是一样,但现阶段大多数人只是还没有看清楚。

与CEX相比,dYdX这样的衍生品交易所在资产托管方式和透明度上有明显优势,避免了用户对资产挪用、极端行情资产兑付、倒挂、拉倒清算、套现等中心化平台的普遍担忧,形成了基础框架。

dYdX会成为衍生品套餐的绝对王者吗?

现在再提高一个级别的问题,在DeFi衍生品套餐内部,dydx能成为像现货交易板块Uniswap一样的绝对王者吗?

客观上,dYdX目前是DeFi衍生品课程的头部项目,但考虑到整个课程的发展阶段还处于初期,未来还会存在很多变量,这个问题需要结合dYdX的优点进行分析。 综合来看,dYdX在课程内部的优势体现在很多方面:

第一个优势体现在开发沉淀上。 dYdX最初的融资可以追溯到2017年12月,4年间经历了大小牛熊交替。 dYdX总是有自己独特的开发节奏,不会动摇外界环境的变化。 长期以来,dYdX一直是成交量前十的DeFi项目中唯一没有发行货币的项目,因此有时也被外界称为“最平静的项目”。 穿着稳定的产品和优秀的用户体验,即使在312、519的极端行情下也没有宕机事故,前端操作也受到众多用户的赞赏。

第二个好处体现在产品模型上。 dYdX在衍生产品交易中采用了圈内用户最熟悉的持续性合约模式,与流动性存在分割问题的交割合约、用户接受度仍需提高的期权、资金使用效率较低的合成资产等其他衍生产品模式相比, 另外,除了最主要的衍生品交易业务外,dYdX的产品线还涵盖了贷款、现货交易、保证金交易(现货杠杆)等板块,这些初期产品结合目前主要推行的可持续合约,共同构建了dYdX自身的资金流动体系。

第三个优势体现在安全性、性能、费用成本等三要素的兼顾上。 dYdX是第一个整合Layer2扩展计划的衍生品交易项目,通过与顶级Rollup团队StarkWare的合作,dYdX的Layer2版本产品在保证安全性和隐私的前提下,为用户提供了0 gas成本、0光线,

第四个优势体现在交易的深度上。 dYdX拥有DeFi衍生品交易平台中最高的交易深度。 目前,dYdX包括Wintermute、Kronos、qcp容量、CMS保持、CMT数字、比特链接、助手、货币金融组、MGNR和

第五个好处体现在数据表达上。 如果挪用上面提到的CoinMarketCap的数据,那么dYdX是唯一进入每日交易量排行榜前十的中心化现货或衍生品交易所,数据约为3亿美元。 往下看,排行榜上唯一能稍微接近dYdX的衍生品交易所只有Perpetual Protocol,但日交易量在6600万美元左右,其他同类产品相距甚远。

第六个优势体现在捐助者的背景上。 6月中旬,dYdX完成了6500万美元的c轮融资。 本轮融资由Paradigm收到。 qcp容量、CMS控股、CMT数字、精细链路容量、助手、美国金融集团、MGNR、克隆系统研究、散列密钥、电子琴Polychain Capital、Three Arrows Capital和Wintermute将继续参与。 在竞争日益激烈的DeFi战场上,孤军奋斗的效果明显不如群力群策。 这见于Sushiswap团队即使希望打折出售货币,也必须得到更多机构的支持的行为中。 在Paradigm、a16z等顶级机构的资源支持下,dYdX可以获得其他项目难以触及的宝贵发展建议和头部项目的合作机会。

基于以上优势,我们的结论是,dYdX有望随着衍生品路线的演化和迭代,继续巩固其领先地位,进而进一步拉大身体地位的差距。 至少在现阶段,dYdX是这个赛道上最受关注的选手。

通向中心化的道路是dYdX成长的征程

从dYdX治理奖牌dYdX正式铸造之日(8月3日)起经过了一个月,第一阶段(Epoch 0)的交易开采顺利结束。 在Epoch 0阶段,dYdX Layer 2协议的累计交易量实现了168亿美元的增长。

随着Epoch 1的开始,DYDX令牌正式解除转账限制的日子(9月8日)也即将到来。 9月8日以后,包括所有空投代币在内,约8.11%的DYDX (包括因不符合空投解除标准而被回收的DYDX )将正式流通,通俗地说,也可以认为是DYDX正式发行的日子。

好消息是,社区内关于dydX的讨论也越来越热烈,从询问协议的使用方法,到讨论空投领取方式,到推测二次市场价格,再到研究其他同类项目的情况……用户的呼声是ddx

在发行货币的同时,dYdX在加密友好管辖地瑞士楚格成立了独立的dYdX基金会,负责在协定完全中心化之前推动协定未来的发展。 想起了即将解散的Maker财团。 在该基金会多年的努力下,Maker最终成长为DeFi领域最重要的基础协定之一,站在目前的时刻,对dYdX基金会也抱有同样的期待。

随着DYDX的正式流通,DYDX计划进入新的征兵,过渡到完全由社区管理、可自我维持的协议。 在未来很长一段时间里,开发团队、基金会、投资者、社区、各角色的行为都会影响dYdX的发展,或利与弊,或多或少,这条去中心化的旅程是dYdX未来的成长之路。

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