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撇开DeFi2.0概念,引领当前DeFi创新的是什么?

时间:2021-10-27 16:31编辑:admin来源:未知当前位置:主页 > 海外数字货币代理 >

在经历了长期的停滞之后,DeFi再次出现在加密领域的主要史诗中。 DeFi再次受到关注,主要是由于Alchemix Finance匿名开发者Scoopy Trooples提出的有争议的术语' DeFi 2.0 '。 在最近的推特上,Scoopy强调了基于第一代DeFi协议(如MakerDAO、Uniswap、Compound和Yearn )创建的0到1创新的第二代协议。 这种分类引起了对DeFi协议分类的争论,将注意力从背后发生的实际变化上移开。 在推特时间我们看着乱七八糟的东西,每个人都在问他们最喜欢的OlympusDAO分支项目的相关问题。

与其争论这种事(DeFi 1.0还是DeFi 2.0 ),不如后退一步,研究推动最新DeFi创新的宏观主题吧。 一年前,这样的报告涵盖了吸血鬼攻击和发行战略等趋势。 今天,除了会谈和自动化、加强或扩展现有DeFi经济模式的协议之外,还将讨论流动性即服务(LaaS )协议的诞生。

1 .流动性即服务liquidity-as-a -服务

收益耕作是2020年DeFi summer的核心和灵魂,最近变得不受欢迎,DeFi协定正在努力应对雇佣资本提供者从其系统中榨取价值的结果。 耕作模式为流动性提供者提供了短期激励,使协议的资产负债表产生了永久费用。 因此,项目意识到需要更好的系统来确保可持续的流动性,同时对投资者进行长期的激励调整。 随着这个问题越来越为人所知,项目开始集中在LaaS上。 使用LaaS提供商,合同可以直接从市场购买流动性,也可以从旨在提供最佳、廉价流动性的合同中租赁流动性。

OlympusPro

Olympus DAO是第一个利用新的绑定机制创造出替代“流动性开采”模式的方案的项目。 Olympus通过以折扣价发行本机许可证OHM,可以从市场购买LP头寸,创造“合同具有的流动性”(POL )。 最近,通过将Olympus Pro服务(即Olympus的Bonding模式)引入更广泛的DeFi生态系统,标志着DeFi的第一个LaaS产品诞生。 Olympus Pro在为项目提供Olympus绑定机制定制实现方案的同时,还在原生路径中引入新的需求通道。 购买他们流动性的项目从交易费中获得收入,但也承担与价格变化相关的无常损失(IL )。 这个方法可能最适合价格波动小的大型项目,以尽量减少IL。

汤姆麦克

与Olympus不同,Tokemak是为流动性供给而设计的协议。 笼统地说,Tokemak起到中心化做市商的作用。 Tokemak的原生通证TOKE表示通证化的流动性,用于影响DeFi整体的流动性方向。 协议可以通过向Tokemak生态系统“播种”流动性来获得TOKE奖励,并以他们的TOKE为抵押来影响流动性的方向。 由于流动性最终由Tokemak控制,Tokemak保留着与受控资产相关的交易费用,但也承担着无常损失。 从协议的角度看,该方法与流动性开采十分相似的合同仍有“租赁”流动性,但未获得交易收益,也未受IL的影响。 但是,协议并不是通过流动性参与获得母语TOKE的奖励,引入永久成本来维持流动性。

Fei协议x ondo金融合作伙伴关系

除了改造其核心稳定货币合约外,Fei协议最近还公布了与Ondo Finance合作的计划,为DeFi提供了廉价短期的LaaS选择。 协议可以在特定的时间内将他们的原生许可证存入Ondo流动性金库,并将新铸造的FEI和存款配对,然后该许可证配对发送到AMM,进行流动性供给。 Fei x Ondo的设计对希望实现按需流动性、不需要前期成本就能获得流动性的项目很有吸引力。 由于提供了另一半的流动性头寸,Fei在金库过期时收取少量固定费用。 由于项目本身是流动性提供者,他们有权收取交易费用,但面临着潜在的无常损失。 期限结束后,Ondo将从提供的单证流动性中扣除交易费(+ )和IL )后返回。 该战略为协议提供了在短时间内以极低的成本提供流动性的新方法。

通常,LaaS提供商引入了一种以更低的成本实现可持续流动性的方法。 虽然每个选项都有优点和缺点,但目前的系统要摆脱对流动性开采的依赖,LaaS越来越多地处于这个过程的初期阶段。

2 .二次合同第二个订单协议

重构DeFi的第二类项目是所谓的“二次”协议。 利用DeFi的可组合性,这些项目建立在现有的DeFi基础架构之上,并自动、加强或扩展现有的DeFi经济模型和流程。 由于它们位于现有的“货币乐高”之上,它们的效用牺牲了多重风险。

机器人自动RS

Yearn创建的“收入即服务”平台提供了项目自动化战略,以支持DeFi的其他专业功能。 发现时间或gas的低效过程,并以少量费用将其打包,从而使生态系统更加方便和高效。 目前有几个项目正在建设中,用DeFi实现了特定微观过程的自动化。 Popsicle Finance使用资产作为LP职位,跨多个交易所和第1层管理流动性职位。 Convex Finance回收$CRV和Curve LP路径,提高激励、交易费用和治理功能。 虽然是较早的项目,但Pickle Finance为没有自动复利这一本机功能的收益聚合器金库提供自动复利服务。 发生了提供自动化服务的项目。 这表明如果某些问题没有完全通过主导协议解决,新的参与者将介入完成这项工作。

增强子增强子

DFI协议的最初迭代产生了一些从0到1的创新,现在它们已经成为可编程金融系统的基础。 一些最突出的例子是Maker (抵押债务首付或CDP )、Compound和AAVE )、Uniswap (货币)收入聚合器)。 与这些第一代DeFi协议不同,**modelenhancer**实际上并没有在DeFi中引入新的操作模型。 相反,他们会收集现有协议的输出,并为最终用户提供优化的模型。

Source: Abracadabra.money

上个月增长最快的项目之一Abracadabra.money是使用模型增强子战略从收益率资产创建CDPs的绝佳例子。 CDP模型最初由MakerDAO引入,是一种创建不需要许可的信用系统的方法。 用户使用各种过度担保的保险箱来铸造本合同的原生稳定硬币Dai。 公众对Maker的疑问是,CDP的资本效率很低。 因为,那笔资产被锁在保险箱里,赚不到利息。 为了提高CDP模型的效率,Abracadabra以现有盈利资产为抵押品铸造了当地稳定货币MIM。 这不仅利用了用户的闲置资产发挥作用,还为借款人提供了更深入的清算支持。 由于Abracadabra的抵押品不断产生利息和增加面值,清算的概率会随着时间的推移而降低,但永远不会为零。 虽然Abracadabra这样的模型启用码没有在DeFi中引入新的基本要素,但是这样的项目通过提高资本效率找到了产品市场的契合点(product-market fit )。

扩展器扩展器

模型扩展器是指引入初级合同创造的从0到1的创新合同,为整个系统创造新的整体价值。 与基本层对应物不同,这些基本体只能通过使用堆栈的DeFi协议来实现。

Alchemix金融公司是模式扩展器的一个例子。 乍一看,Alchemix对构建在收益率资产之上的CDP的使用看起来与Abracadabra非常相似。 但由于细微的差异,Alchemix资本效率高,创造了超额抵押的借款模式,不受清算的影响。 在Maker/Abracadabra模式中,由于担保的价值是根据与稳定货币的发行不同的基础资产进行评价的,所以清算经常会发生。 与Maker和Abracadabra的多抵押稳定货币不同,Alchemix的贷款是基础抵押品的合成版本,以相同的基础资产进行评估。 例如,ETH贷款以alETH的形式发行,这是与ETH的价格挂钩的合成资产。 这样,Alchemix就可以从该模型中消除价格风险,保证没有清算的可能性。 因此,抵押品全额用于整个DeFi,可以提供持续的贷款还款来源。 虽然很多人把“自我偿还贷款(self-repaying loan )”作为Alchemix的原话,但真正的扩张是吸收机会成本(消费或储蓄选择带来的机会成本)的能力。

另一种模式扩张者采用DeFi衍生品,将其分解为独立的部分。 此类项目的示例包括Pendle和Tranche Finance。 此选项为用户提供了更多的定制和对冲策略。 由于其高度创新,模型扩展器组的数量少于模式机器人和模式增强器。 但是,这些项目的独特属性可以作为制造DeFi '杀手APP '的物种,将大众带入DeFi。

复合风险

用于模式机器人、增强器和扩展器的重新抵押并不是不划算的。 这些二级合同的可组合性导致多重(复合)风险,而不是仅在合同内受控制的风险。 如果生成该输入的协议受到攻击,则二次协议也会失败。 这形成了招牌店的结构,无论什么基础支柱的失败,整个塔都会倒塌。 在其他条件相同的情况下,通过二次协议增加的价值被可组合性带来的风险抵消。 虽然许多项目采用无忧无虑的营销方式,但重要的是要明白,次级合同中风险比以往更加明显。

3 .其他情况和结论

这些集团没有充分适应这方面的创新。 也就是说,一个协议可能是独创性的创新,但不适合归为上述类别。 一个例子是Rari Capital的Fuse产品。 Fuse采用了Compound和AAVE的利息池模型,在细致的级别上应用。 这样,用户就可以使用可靠的价格预言机从任意资产组合中创建利息池。 虽然它不作为las提供商,也不直接构建在其他合同之上,但它通过引入无需许可的利息池结构带来了有意义的创新。

请勿将LaaS提供商和辅助合同也定义为“DeFi”

2.0 '的特征。 在这样飞速发展的领域,我们不应该随便给事情贴上简单粗暴的标签。 我们可以把这项工作留给未来的历史学家。 如果幸运的话,在解决不可避免的‘DEFI 3.0’之前,我们必须忍耐整整一年。

这篇文章的来源是Messari,作者Chase Devens

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